O exit de startups é o momento no qual os investidores conseguem recuperar o capital investido
Todo investidor, independente do perfil, investe capital na esperança de obter lucro no futuro.
No contexto de investidores anjos, existem diversas variáveis que motivam um investidor a aportar capital em uma startup, como:
- Aproximar-se do ecossistema de inovação;
- Ajudar empreendedores com sua expertise;
- O famoso “give back” – empreendedores que conseguiram vender suas startups investem parte do dinheiro de volta para impulsionar ainda mais o ecossistema de inovação;
- E, claro, um futuro retorno financeiro.
Realmente, o lucro é uma das variáveis em comum de todo investidor.
E investidores anjos conseguem isso através da saída – ou exit – de uma startup.
Neste artigo, iremos aprofundar o assunto, abordando a definição, as principais rotas de saída de uma startup e como um investidor anjo pode analisar as possibilidades antes de decidir seguir com um investimento.
Boa leitura.
O Que É o Exit de uma Startup
O exit de uma startup, ou a sua saída, é o momento no qual os investidores conseguem recuperar o capital investido, podendo ser uma recuperação parcial, total ou com lucros.
É muito importante entender, antes de investir de fato em uma startup, que apesar de ser um investimento que pode trazer lucros de 2x, 3x ou até 5x o valor investido, ainda é uma modalidade de risco.
De acordo com uma pesquisa da plataforma Statista, uma grande maioria das startups falha antes de atingir o seu exit, e por isso reforçamos a importância de construir uma carteira de investimentos bem diversificada, para que os ganhos compensem as perdas.
Porém, para aquelas empresas que conseguem prosperar no mercado, um investidor deve esperar uma saída dentro de um prazo de cinco a oito anos, com uma média de retorno de 5x, segundo artigo da Abstartups.
Vamos entender então como funciona o exit de startups e quais são as principais rotas de saída.
Principais Rotas de Exit de Startups
É importante que investidores anjos entendam quais são as possibilidades de saída de uma startup, tanto para prever o tempo e os caminhos que uma investida pode levar até chegar ao tão esperado momento, como para entender, juntamente com o empreendedor, qual é a visão e o planejamento dele em relação a isso.
Conheça abaixo os principais meios de exit de uma startup.
M&A
M&A é a sigla para mergers and acquisitions, ou fusões e aquisições em português.
Esse é o tipo de exit mais comum no ecossistema de inovação e consiste na venda, total ou parcial, da empresa ou na fusão entre duas empresas.
Apesar de muitos empreendedores acreditarem que, para vender suas empresas, é preciso atingir um certo grau de maturidade, isso não é necessário.
Inclusive, de acordo com dados do mercado, uma porcentagem de 60% a 70% das transações de M&A ocorrem no middle market, com um valor em torno de R$ 20 milhões e R$ 200 milhões.
Essa prática é também conhecida como Early Exit, na qual startups alcançam suas saídas em apenas dois ou três anos de operação.
Venda para um investidor ou private equity
Outra possibilidade é a compra das ações dos investidores anjos por investidores ou fundos em rodadas mais avançadas.
Essa alternativa é comum, principalmente para startups que realizam diversas rodadas de investimento.
Aqui, também podemos considerar o early-exit para os investidores, uma vez que podem vender suas ações antecipadamente para outros investidores interessados. No entanto, o retorno pode ser um pouco menor.
IPO
A Initial Public Offering (IPO), ou Oferta Pública Inicial, é o sonho de quase todo empreendedor.
Define-se pela venda de ações ao público, entrando de fato para o mercado de ações.
Seguir toda a jornada de Venture Capital pode levar muito tempo, passando por todas as séries e rodadas de investimento, crescendo exponencialmente, dominando um mercado, até chegar ao momento de estrear na bolsa de valores.
Realizar um IPO não é fácil; é um processo longo, custoso e que envolve diversas burocracias, mas tem o potencial de trazer lucros grandiosos para a empresa e para os investidores.
O problema desse tipo de saída não é apenas sua dificuldade – o último IPO no mercado brasileiro aconteceu em 2021 -, mas também a falta de garantia de que a startup irá sobreviver até lá.
Como Analisar Possíveis Rotas de Exit de uma Startup Investida
Planejar o exit desde o início da startup é fundamental para qualquer empreendedor.
Assim, é possível tomar decisões mais assertivas e construir uma estratégia clara para a empresa, visando o resultado final, seja ele qual for.
Para investidores anjos, que têm como uma das diversas motivações o retorno financeiro, um passo importante antes de fechar o investimento com uma startup é entender as possíveis rotas de saída.
Veja algumas dicas e boas práticas que utilizamos aqui no grupo GVAngels.
Entender a visão do empreendedor
Ao analisarmos startups para levá-las aos nossos Fóruns de Investimentos, realizamos uma conversa com os founders para termos uma noção mais aprofundada do negócio.
Durante esse papo, gostamos sempre de questionar o empreendedor sobre sua visão em relação a possíveis rotas de saída.
Entender qual é o planejamento já realizado pelos fundadores é fundamental para termos uma noção de qual resultado esperar e uma estimativa de tempo.
Muitas vezes, o próprio empreendedor já tem listado potenciais compradores ou um case de sucesso dentro do mercado, que pode servir como base para traçar o exit de sua startup.
Cases de sucesso no mercado
Outra prática é tentar encontrar startups do mesmo mercado, concorrentes ou com uma solução parecida, que já tenham realizado suas saídas.
Entender as rotas que empresas bem-sucedidas tomaram nos ajuda a mapear as possibilidades reais de uma possível investida.
Acompanhamento Periódico
Por último, uma vez que a startup já faz parte de nossa carteira de investimentos, realizamos, com o auxílio de um investidor líder, o acompanhamento periódico da empresa.
Tentamos manter uma relação de proximidade com os fundadores para garantir que aquilo que foi planejado está sendo posto em prática e atuar com o famoso smart money, caso seja necessário.
Exits de Startups do Portfólio do GVAngels
O portfólio do grupo GVAngels possui mais de cinquenta startups investidas, tendo, dentre essas, oito exits bem-sucedidos.
Veja quais são:
- Chiligum
- CleanCloud
- deÔnibus
- EducBank
- Instaviagem
- Meu Entrevistador
- Standout
- Suflex
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